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（原标题：北交所IPO|金康精工过会4个月仍未提交注册，销售价钱公允性遭问询）

本文着手：时期周报 作家：彭晨雨

着手|时期投研

作家|彭晨雨

剪辑|孙一鸣

过会于今已超4个月，常州金康精工机械股份有限公司（下称“金康精工”）为何仍未提交注册？

北交所官网透露，金康精工于2024年1月25日告捷过会，拟登陆北交所，但于今仍未有新线路。

时期商学院研究发现，常州罗塞塔石出进口有限公司（下称“常州罗塞”）成就次年即与金康精工讨好，且其前法定代表东谈主熊健在金康精工挂牌新三板前曾突击入股。熊健在入股3个月后卸任常州罗塞法定代表东谈主，随后常州罗塞便成为了金康精工的第一大客户。

此外，评释期内（2020—2023年上半年），对于统一居品，金康精工对常州罗塞的销售单价均显耀高于平均售价。因统一居品不同客户售价各异较大，在首轮问询函中，北交所还曾条目保荐机构核查金康精工销售价钱的公允性。

4月25日、5月27日，就第一大客户前法定代表东谈主突击入股、销售价钱公允性等问题，时期商学院差异向金康精工董秘办发函致电参议，限度发稿，对方均未薪金。

值得一提的是，在拨打招股书暴露的董秘办电话时，金康精工责任主谈主员示意，我方系销售东谈主员，无法接洽到董秘办，也无法提供准确的董秘办电话。

深耕电机绕组制造专用装备

招股书透露，金康精工是电机绕组制造专用装备合座处理决策提供商，主要从事电机绕组自动化分娩线、高端开导的研发、分娩与销售。

该公司具备蓄意和分娩从绕线到最终成型的全套马达用制造开导与自动化电机装备分娩线的先进智商，技巧与居品等闲利用于新动力汽车电机、工业电机、家用电机等范畴。

动作国内蓄意、分娩与销售电机制造专用开导的高技术主干企业之一，金康精工已赢得高新技巧企业、第五批国度级专精特新“小巨东谈主”企业等认定。

为满足不同客户的定制化需求，金康精工以客户需求为导向开展决策蓄意与技巧研发改动。经过多年的不息齐集，金康精工现在已掌合手多项中枢技巧，波及居品开发蓄意、分娩制造、系统集成等多个技巧范畴，其中部分已央求为专利技巧。

据招股书透露，限度2023年6月30日，金康精工领有已授权的专利文凭93项（其中发明专利31项），软件著述权7项。

从功绩来看，2020—2023年上半年，金康精工的营业收入差异为1.59亿元、1.76亿元、2.26亿元、9286.02万元，2020—2022年的年复合增长率为19.28%。

鼓吹曾为第一大客户法定代表东谈主

年报及招股书透露，2015—2023年上半年，常州罗塞均为金康精工前五大客户之一。

招股书及天眼查透露，常州罗塞成就于2010年11月，法定代表东谈主为熊健，该公司成就次年（2011年）即与金康精工讨好。

招股书还透露，在两边讨好3年多后，2014年9月，常州罗塞法定代表东谈主熊健通过常州奕仁企业经管参谋合资企业（有限合资）（以下简称“常州奕仁”）障碍入股金康精工。

需要精细的是，常州奕仁成就于2014年8月4日，是金康精工29名职工、熊健、徐舒敏出资竖立的有限合资企业。而金康精工于2015年2月17日在新三板挂牌。

也即是说，在金康精工挂牌前，熊健通过常州奕仁突击入股。

天眼查透露，2014年12月12日，常州罗塞的法定代表东谈主由熊健变更为熊玮。换言之，在入股金康精工3个月后，熊健就卸任常州罗塞法定代表东谈主。

2015年年报透露，熊健卸任常州罗塞法定代表东谈主后的次年（2015年），常州罗塞一跃成为金康精工的第一大客户，销售额达到1405.61万元，而2014年常州罗塞并莫得干涉前五大客户行列。

自2015年起，常州罗塞便一直位列金康精工前五大客户的名单。

2020年4月23日，金康精工发布定增公告，定增对象为金康精工两名实控东谈主（钟仁康、万奕金）以及熊健。其中，熊健以600.6万元认购154万股股份。

本次定增后，熊健除了通过常州奕仁障碍持有金康精工股份，还径直持有金康精工2.8%的股份。限度招股书签署日（2024年1月15日），熊健整个持有金康精工3.65%的股份，为金康精工的第四大鼓吹。

熊健此番增持股份后，金康精工对常州罗塞的销售额也不息飞腾。

招股书透露，2020—2023年上半年，金康精工对常州罗塞的销售金额差异为1900.22万元、2011.25万元、2767.21万元、605.14万元，常州罗塞差异为第一大、第一大、第二大、第四大客户。

不难发现，评释期内，金康精工累计为常州罗塞孝敬了超7000万元收入。

值得一提的是，限度招股书签署日（2024年1月15日），常州奕仁的24名合资东谈主中，23东谈主为金康精工实控东谈主支属或该公司董监高，仅熊健一东谈主与金康精工无径直关联关系。

销售价钱公允性遭问询

除了前法定代表东谈主入股外，金康精工对常州罗塞的销售毛利率及销售单价还存在明显偏高的情况。

据首轮问询薪金，评释期内，金康精工共有4家买卖商客户，其中，上海冈谷钢机有限公司（以下简称“上海冈谷”）与常州罗塞为金康精工的主要买卖商客户，金康精工对上述两家企业的销售额占该公司对买卖商总销售额的比重接近100%。

其中，2020—2023年上半年，金康精工对常州罗塞的销售额占金康精工对买卖商客户总销售额的比例差异为54.24%、68.50%、48.09%、20.78%，销售额整个为7283.82万元。

从销售毛利率来看，招股书透露，2020—2023年上半年，金康精工对上海冈谷销售毛利率差异为21.92%、41.61%、48.79%、39.32%，而对常州罗塞销售毛利率差异为32.08%、40.1%、36.78%、54.31%。

不难发现，2020年及2023年上半年，金康精工向常州罗塞销售居品的毛利率明显高于另一主要买卖商上海冈谷。

对于上述毛利率情况，金康精工在招股书中示意，公司朝上海冈谷销售的电机绕组自动化分娩线代表了其最高技巧工艺水平，所分娩的新动力汽车运行电机槽满率巧合达到95%以上，而同时金康精工向其他客户销售的新动力范畴电机绕组自动化分娩线所分娩的电机居品槽满率一般低于85%。

金康精工还示意，上海冈谷的结尾客户尼得科集团采购欧洲、好意思国或日本的同类居品较多，技巧及价钱齐对标海外居品，因此公司对上海冈谷的毛利率较高。

对于常州罗塞，金康精工则在招股书中示意，常州罗塞的境外客户在采购经过中将会参考欧洲、好意思国或日本的同类居品的价钱，对居品价钱的经受度较高，因此，公司向常州罗塞销售居品的毛利率较高。

总而言之，两大买卖商相同是针对境外客户，价钱相同对标和参考海外居品，其中，金康精工朝上海冈谷销售的居品更是代表其最高技巧工艺水平。

在此情况下，评释期内，金康精工向常州罗塞的销售毛利率却两度明显高于上海冈谷。

此外，从销售单价来看，金康精工对常州罗塞的销售单价也偏高。

在首轮问询薪金中，针对统一居品在不同客户之间的销售价钱各异情况，北交所曾条目保荐机构详备核查金康精工销售价钱的公允性。

首轮问询薪金透露，2020年，金康精工向常州罗塞销售的三种居品价钱比平均销售价钱差异跨越34.12%、66.52%、18.84%。

2021年，金康精工向常州罗塞销售的四种居品价钱比平均销售价钱差异跨越19.75%、19.75%、11.88%、22.89%。

2022年，金康精工向常州罗塞销售的两种居品价钱比平均销售价钱差异跨越32.4%、61.73%。

2023年1—6月，金康精工向常州罗塞销售的一种居品比平均销售价钱跨越9.29%。

不出丑出，评释期内，对于统一居品，金康精工对常州罗塞的销售单价显耀高于平均售价。

（全文2727字）

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