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专题：聚焦好意思股2024年第三季度财报
每经记者 蔡鼎 每经实习记者 岳楚鹏 每经裁剪 兰素英
好意思东时辰11月20日（周三）盘后，英伟达公布了放肆2024年10月27日的2025财年第三季度事迹。公司当季销售收入创新高，录得351亿好意思元，环比增长17%，同比增长94%。这是自2024财年第一财季以来英伟达初次季度同比增速未翻倍，同期环比增速也有所放缓。
同期，英伟达的事迹指引露出，下季度的营收还将进一步放缓。以指引中值375亿好意思元野心，英伟达展望，四季度营收将同比增长约70%，天然高于分析师共鸣预期的中值371亿好意思元，但低于买方的预期388亿好意思元，一些分析师预期致使高达410亿好意思元。
图片开头：英伟达财报
财报发布后，收跌近0.8%的英伟达股价盘后跌幅扩大，一度跌约5%，后收窄大宗跌幅。随后，英伟达CEO携一众高管出席电话财报会议“安抚”投资者。
关于阛阓最柔柔的Blackwell架构芯片，黄仁勋称，Blackwell芯片的设想污点问题透彻处治，现已“全面投产”，而况强调这款备受期待的高性能芯片居品展望需求量将聚会几个季度远远超出预期。
Wedbush董事总司理、资深股票分析师Daniel Ives在英伟达财报公布后发给《逐日经济新闻》记者的置评邮件中称，“Blackwell代表了英伟达和通盘AI翻新的下一个前沿，咱们服气阛阓仍低估了异日12到18个月乃至更永劫辰的需求弧线。上个月财报季时间，来自微软、亚马逊和谷歌的云数据和AI数据中心开销进展苍劲，这标明大限制的企业东说念主工智能需求正在进行中。”
投资不竭公司Roundhill Investments CEO Dave Mazza也对每经记者抒发了通常的不雅点。他合计，Mazza说：“除非出现或然的结构性问题，英伟达不错成为任缘何科技为要点的投资组合的中枢持股。”
不外，摩根士丹利分析师告诫称，供应链依次性成分可能影响英伟达股价短期走势预期。
近日，有外媒音尘称，英伟达的下一代Blackwell处理器安设在高容量服务器机架时濒临着过热的挑战，这激勉了谷歌等客户的担忧。
北京时辰11月18日（周一）晚间，英伟达发言东说念主在回复《逐日经济新闻》记者的置评邮件中称，“英伟达GB200（基于Blackwell架构的首款芯片）是有史以来起初进的野情绪芯片，将它们集成到各式数据中心环境中需要与咱们的客户共同设想。咱们的客户皆在竞相部署，咱们正在与当先的云服务提供商互助，将其当作咱们工程团队和历程的蹙迫构成部分。工程迭代是常常且合乎预期的。”
在财报发布后的电话会议上，英伟达CEO黄仁勋暗意，新址品系列Blackwell架构AI GPU的设想污点问题照旧透彻处治，现已“全面投产”，而况强调这款备受期待的高性能AI GPU居品展望需求量将聚会几个季度远远超出预期。英伟达高管展望Blackwell将在本季度出货，异日一年将加速供应顺序。
据黄仁勋先容，有两大趋势正在股东英伟达芯片在人人的进步：早先，通盘野心规模从CPU相沿的编程转向GPU相沿的机器学习；其次，AI规模的全新产业发展。他暗意，跟着基础模子制造商扩大AI预历练、历练后以及云霄AI推理算力的部署限制，对Hopper芯片的需乞降对Blackwell芯片的期待“令东说念主难以置信”。
CFO Kress则暗意，13000个Blackwell芯片样品已发送给客户。“每个客户皆在竞相成为第一个插足阛阓的东说念主。Blackwell当今掌执在咱们通盘主要互助伙伴的手中，他们正在戮力开拓数据中心。”她展望，Blackwell芯片出货量将在来岁增多，有望在2025财年第四财季为公司创造“数十亿好意思元”的收入。
此外，当被问及特朗普政府可能加征的关税是否会影响英伟达，黄仁勋恢复称：“不管新政府作念出什么决定，咱们天然皆会相沿。公司将十足盲从随之而来的任何法例。”
图片开头：彭博社
Wedbush董事总司理、资深股票分析师Daniel Ives在发给《逐日经济新闻》记者的置评邮件中称，“Blackwell代表了英伟达和通盘AI翻新的下一个前沿，咱们服气华尔街仍低估了异日12到18个月乃至更永劫辰的需求弧线。上个月发布的财报露出，来自微软、亚马逊和谷歌的云数据和AI数据中心开销进展苍劲，这标明大限制的企业东说念主工智能需求正在进行中。来自限制更小一些的公司如ServiceNow和Palantir的芯片需求也考据了这少量。”
其他业内东说念主士也对英伟达Blackwell芯片的前程持乐不雅气派。
行业分析师展望英伟达2025财年的营收将达到1261.6亿好意思元，将比2024财年的609亿好意思元增长一倍以上。2026财年的收入将再增长45.6%，达到1836.7亿好意思元。阛阓对Blackwell的苍劲需求可能会匡助其大大跨越这一观点。
图片开头：SeekingAlpha
除Blackwell芯片外，英伟达旗下其他芯片如Hopper系列也有遍及的阛阓迷惑力。
分析师展望，Hopper系列东说念主工智能芯片来岁将为英伟达创造逾420亿好意思元的收入。好意思银证券分析师Vivek Arya在周一的论述中暗意：“为了满足激增的需求，每个云野心客户皆需要部署尽可能多的东说念主工智能算力（Hopper和/或Blackwell）。”
花旗称，来岁一季度英伟达数据中心销售额展望将增多约30亿~40亿好意思元，公司毛利率预估为73%，比阛阓预期低约0.3个百分点；但从二季度运转，跟着Blackwell的收受率上升，英伟达芯片毛利率将有所改善，终了更“超出预期”的进展。
花旗还上调了英伟达2025财年、2026财年和2027财年的EPS预期，并把观点股价从150好意思元上调至170好意思元。
图片开头：花旗
财报发布后，收跌近0.8%的英伟达股价盘后跌幅扩大，一度跌约5%，后收窄大宗跌幅。2024年迄今，在AI波浪的股东下，英伟达股价暴涨超200%，使其成为人人市值最高的公司，而在2023年，英伟达股价照旧暴涨超240%。
图片开头：谷歌财经
关于英伟达接下来的走势，业内东说念主士仍然进展出极大的信心。
投资不竭公司Roundhill Investments CEO Dave Mazza近日在收受每经记者采访时暗意，即使Blackwell芯片近日被曝设想污点，但也不会对英伟达的永久发展轨迹产生紧要影响，因为英伟达在处治技艺挑战和提供行业当先居品方面有着淡雅的记载。而况，AI和数据中心阛阓对英伟达GPU的需求依然苍劲。
英伟达面前是Roundhill Investments旗下好意思股七巨头ETF（MAG7）的主要持仓之一，占通盘通盘投资组合的16.29%，仅次于特斯拉的17.83%。
Mazza说：“除非出现或然的结构性问题，英伟达不错成为任缘何科技为要点的投资组合的中枢持股。天然具体的交游有谋略可能取决于收益论述的细节，但咱们对英伟达十分有信心。”
与此同期，也有投行发表了相对严慎的不雅点。
摩根士丹利分析师就告诫称，供应链依次性成分可能影响英伟达股价短期走势预期。摩根金钱不竭分析师则称，尽管英伟达面前当先上风显然，但后续濒临一众竞争敌手的挑战。多家半导体公司、云服务提供商正在加紧霸占英伟达的阛阓份额。
此外，英伟达濒临的监管风险也回绝小觑。彭博社本年9月初袒露，由于怀疑英伟达涉嫌把持阛阓，好意思国端正部已向该公司发出传票，且探访东说念主员一直在相干其他科技公司集聚英伟达涉嫌把持的相干信息。不外，英伟达公司已向媒体辟谣，称并未收到好意思国端正部的传票。
本月初，好意思国最高法院对一场英伟达涉证券讹诈的旧案张开分析。2018年，黄仁勋曾声称英伟达事迹延续受加密货币挖矿影响，后被指大言不惭，导致英伟达背上证券讹诈讼事。好意思国最高法院本月初的参议并未得出论断，也未相沿英伟达方打消诉讼的条款。
跟着英伟达财报的发布，阛阓也在关注其对科技板块致使通盘好意思股阛阓的影响。
Mazze暗意，英伟达的收益是科技行业，尤其是AI规模的风向标。一份苍劲的论述加上乐不雅的指引可能会再行燃烧投资者对科技股的神色，从而可能股东该行业的全体飞腾。违抗，淌若英伟达进展欠安或指引保守，可能会导致高增长科技股暂时回调。
好意思银分析师在周日的一份论述中称，英伟达的三季报有可能交流好意思股阛阓的短期轨迹。该行以Gonzalo Asis瓜分析师为首的分析师在论述中强调了英伟达在标普500指数中的蹙迫地位，指出其“在昔日一年中孝敬了标普500指数约20%的报告。跟着上周好意思国大选后阛阓的反弹，咱们合计英伟达的三季报不错决定好意思股的短期走势。”
图片开头：好意思银
天然大选成果、利率波动和好意思联储策略旅途等更粗糙的阛阓成分主导了现时阛阓的叙事，但期权数据凸显出英伟达的盈利可能阐扬更重要的作用。好意思银证券策略师暗意，英伟达财报发布时，圭臬普尔500指数的隐含波动率与英伟达本身的隐含波动率保持一致。
图片开头：好意思银
好意思银分析师们讲授称，期权阛阓给英伟达财报日分拨的风险比要大于其他紧要经济事件，包括下一份非农劳动论述、通胀数据，致使是好意思联储FOMC 12月份的议息会议。
Ives对记者暗意，“接下来科技规模仍将处于一个超等开销周期，这为科技股延续飞腾到年底和2025年铺平了说念路。咱们仍展望，（其他科技公司）在英伟达GPU芯片上每耗尽1好意思元，通盘好意思股科技股的盈利就会增多8~10好意思元。咱们对2025年的科技股依然坚毅看涨。”
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