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　　起原：野马财经

　　屋子装修前必看“酷家乐”？

　　近日，杭州的科技圈吵杂超卓。DeepSeek、游戏科学（《黑神话：悟空》制作方）、宇树科技（春晚扭秧歌机器东谈主）、强脑科技（脑机接口）、云深处（机器东谈主公司）以及群核科技，被称为“杭州六小龙”。

　　2025年2月18日，灵伴科技（Rokid）创始东谈主祝铭明带着AR眼镜Rokid Glasses亮相余杭区经济高质料发展大会，网友戏称“杭州第七条龙”出现了，致使有东谈主绘画了“杭州七龙珠”散布图。

　　图源：易简财经

　　如今，“七龙珠”中的群核科技率先冲刺IPO，向港交所递交《招股书》，贪图是成为“民众空间智能第一股”。群核科技旗下领有酷家乐、酷家乐国外版Coohom以及面向室内环境AI开发的群核空间智能平台（SpatialVerse）等产品。

　　那么，群核科技为何能成为“七龙珠”中首个IPO的公司？赴港上市又有何筹划？

　　年入6.64亿元冲刺IPO

　　不到三年厌世超17亿元

　　你有莫得思过，打造梦思中的家，也能像玩儿时的建造家园游戏相同唐突？夙昔，房屋联想是专科联想师的 “专利”，但如今，正常东谈主也能体验联想的乐趣，这都要归功于酷家乐。

　　在酷家乐这款软件中，你不错拖动产品模子到相宜位置，家的雏形便有了。改户型、生成 3D 图、挑选建材产品，都能唐突完成。并且，许多产品和主材都对应确切商品，临了还能渲染出全景图和 3D 漫游，仿佛提前入住畴昔的家。

　　家居联想软件酷家乐由群核科技于2013年推出，客户群体浩大。家装公司、个东谈主联想师都是其主要用户，顾家家居、索菲亚、奥普、林氏木业、TATA 木门、好意思的置业这些大品牌都在用。2024年，酷家乐的平均月活跃用户数达到270万，平台月活访客数更是高达8630万。

　　酷家乐针对不同用户推出了不同版块。高等版面向个东谈主客户，订阅不同级别可解锁定制功能。基础版块免费，专科版年费约 299 元，旗舰版的年费约 599 元。

　　而企业版，是为企业客户量身定制的。凭据企业的特有需求，提供企业级、行业专用的软件治理决策，订价以订阅费为主。在给企业客户定用度的时候，会概括琢磨账户数、使用量、功能特质以及订阅期限等成分。

　　图源：招股书

　　企业客户为群核科技孝敬了超80%的订阅收入。同期，群核科技的企业客户数目从3.31万名高涨至4.55万名；个东谈主客户数目从31.11万名高涨至41.39万名。群核科技规矩2024年9月底，群核科技的大客户净收益留存率为114.1%，个东谈主客户的净收益留存率为96%。

　　需要证明的是，客户净收益留存率是算计群核科技一定时期内原有客户净收益变化，反应看守和增长客户收入才智。用本期原有客户净收益除以上期，再乘 100% 得出。大于 100% 收益增长，小于则流失。

　　凭借浩大的用户基础，群核科技2022年、2023年收入分辨为6亿元、6.64亿元，2024年前9个月已毕收入5.53亿元，同比增长13.79%。凭据《招股书》可知，以收入限制筹划，2023年中国空间联想软件行业三家公司共占据60.5%的份额，其中群核科技以22.2%的份额位居首位，另外两家公司A和B份额分辨是21.9%、16.4%。

　　联系词，市集份额当先的背后，是合手续的厌世。群核科技在2022年厌世7.04亿元，2023年厌世6.46亿元，2024年前9个月厌世4.22亿元，按此筹划，不到3年的时候群核科技厌世了17.72亿元。不外不错看出，近几年厌世额正在逐年减少。

　　烧钱3.91亿搞研发

　　却陷侵权风云

　　终年厌世背后，是群核科技合手续的研发干涉。

　　《招股书》自满，2022年、2023年及2024年前9个月，群核科技的研发开支分辨达到4.38亿元、3.91亿元和2.63亿元，占营收的比例约为72.9%、58.9%和47.6%。

　　同期，该公司销售及营销开支分辨为3.21亿元、3.56亿元和2.48亿元，占比为53.4%、53.7%和44.9%。

　　东谈主才是研发的中枢，规矩2024年9月底，公司领有615名研发东谈主员，占职工总和的44.3%。

　　这些高强度的干涉，也导致了公司的厌世。群核科技在《招股书》中示意，厌世主要由于公司为激动业务快速及遥远增长，多量投资于产品开发、时刻救助及产品营销。畴昔，公司筹划连接加大干涉，包括时刻升级、市集扩展以及国际化布局。这意味着，短期内厌世可能还会合手续。

　　图源：罐头图库

　　多量研发干涉背后，群核科技也不高傲于咫尺的公司定位。群核科技创始东谈主黄晓煌曾明确示意，若是用家居SaaS来描摹群核科技，是对群核科技最大的误会。

　　SaaS即Software as a Service，软件即服务，用户无谓我方购买软件和服务器等，通过互联网就能使用软件，按订阅风物付费。

　　在《招股书》中，群核科技将我方定位为“空间智能企业”，起劲于激动3D渲染和筹划时刻在多个行业的诓骗，如机器东谈主、电影等规模。

　　群核科技创始东谈主黄晓煌在新媒体“甲子光年”的专访中提到，群核科技并非一运行就对准家装行业。创业初期，公司先开发了云霄GPU的快速渲染才智，随后“拿着锤子到处找钉子”，尝试了多个行业，包括机器东谈主、家居、电影等。最终，家装行业的反响最佳，客户更舒畅为此买单。

　　图源：罐头图库

　　但值得顾惜的是，家装行业虽反响最佳，但群核科技也因此遭受侵权风云。

　　“中国裁判秘书网”自满，“酷家乐 3D 云联想软件”曾被指抄袭“同业”三维家职权代码，且未标明开发者身份。

　　三维家公司安静研发的 “三维家家居web3D计软件 V2.0” 于 2015 年 3 月对外发布并进行了筹划机软件著述权登记，其中涉案的七个职权代码文献是已毕线框图功能的中枢代码，简略绘画场景的线框图。

　　2020年三维家告状，2022 年广州学问产权法院一审判决酷家乐侵权建立，群核科技在其官网推出的在线联想软件 “酷家乐 3D 云联想软件” 存在径直抄袭、复制、使用三维家职权代码的活动，还通过信息齐集向公众提供代码且未标明三维家的开发者身份。

　　群核科技上诉后，最高院终审判决其侵害了三维家公司的签字权、修改权、复制权和信息齐集传播权，并补偿三维家经济损失27万元。

　　图源：罐头图库

　　而这次IPO募资的主要用途之一即是在研发方面。公司筹划投资中枢时刻及基础尺度，合手续擢升研发才智，尤其是升级GPU集群以救助更大限制的并发筹划任务。

　　此外，群核科技还筹划擢升现存产品，并将其诓骗扩展至新的垂直规模和业务场景，如造谣环境和电子商务治理决策。具体来说，公司但愿通过转换“群核空间智能平台（SpatialVerse）”和电子商务治理决策，增强其在造谣环境中的影响力。

　　从国内走向国外

　　群核科技为何赴港？

　　除了在国内搞研发布局“空间智能”，群核科技也将视力投向了国外，而国际化布局亦然其募资的用途之一。

　　群核科技的酷家乐国外版产品——Coohom，主攻好意思国、韩国、日本和东南亚市集。2022年、2023年以及2024年前9个月，Coohom在中国除外市集产生的收入分辨占总收入的比例为11.3%、6%及7.4%。

　　这次IPO募资的用途中，也包括用于引申公司的国际延长计策，要点为好意思国、韩国、日本及东南亚。关于Coohom罕见他针对国外市集的产品，公司筹划加强高出不同地舆位置实时区的客户支援，开设新地区服务处等。

　　也即是说，群核科技的贪念不仅限于国内市集。

　　2020年，公司收购了建筑模子平台Modelo；2021年，又收购了软装联想用具好意思间。通过这些收购，群核科技缓缓扩展了其时刻河山。

　　与此同期，公司自主研发的国外版酷家乐——Coohom平台还是掩盖民众200个国度和地区，救助14种谈话，服务包括好意思国、韩国、日本和东南亚等市集。

　　黄晓煌曾透露，韩国最大的产品制造商Hanssem（汉森）以及好意思国的几家头部科技公司都是群核科技的客户。东南亚市集也签下了多量线上用户与线下客户。

　　联系词，国际化并非一帆风顺。公司也示意，裂缝新市集并非易事，可能濒临诸多挑战。裂缝新市集可能濒临诸多挑战，包括产品土产货化、法律法例合规、东谈主才招聘等。此外，国际延长还需治理层干涉多量元气心灵和资源。

　　如今，赴港上市为群核科技提供了新的融资渠谈。投资巨匠王雅雯示意，企业赴港上市，股权融资是肤浅且高效的阶梯。港股上市后，一方面，香港手脚国外前沿阵脚，在控股合规上提供更多活泼操作空间，助力其搪塞复杂国外市集；另一方面，借助港股平台搭建肤浅外汇融资渠谈，获取更多低成本且快速到位的外资，高傲其国外业务快速延长的资金需求。

　　海归创业天团 + IDG 助力

　　公司估值超160亿元

　　群核科技如斯趣味研发，离不开三位时刻竖立的聚首创始东谈主——黄晓煌、陈航和朱皓。

　　群核聚首创始东谈主兼董事长黄晓煌本科毕业于浙江大学、硕士毕业于好意思国伊利诺伊大学。黄晓煌和陈航是浙江大学竺可桢学院的同学，另一位聚首创始东谈主朱皓先后得回清华大学、好意思国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校的筹划机科学学士学位和硕士学位。

　　三东谈主在前去好意思国伊利诺伊大学深造时相遇。并且三东谈主曾在包括英伟达、微软、亚马逊及好意思国国度超等筹划诓骗中心等民众驰名公司和商榷机构赴任。

　　联系词，他们并不高傲于在大公司中鲁人持竿地责任，而是选拔了一条充满挑战的创业之路。陈航曾坦言，他们在国外时，诚然进入了大公司，但很难得回更大的配置感。

　　2011年，三东谈主东拼西凑了20万元，租了一间斗室子，靠着几台二手开发，运行了他们的创业征程。朱皓回忆谈：“咱们就像捧着金饭碗的叫花子。”其时，他们为科研机构搭建的超算平台，客户复购率不及20%。

　　2012年，黄晓煌和陈航分头跑了二、三十家投资机构，把国内大V都跑了一遍，莫得东谈主看好他们。

　　黄晓煌坦言，咱们刚运行出来创业作念基于GPU的高性能诓骗，好多VC（风险投资）都说GPU根底不靠谱，都快被淘汰了，畴昔是挪动互联网期间，你别搞GPU诓骗了，也不投咱们。是以说，不同的扮装视角是不相同的。

　　他还示意，英伟达本体上亦然拿着GPU这把锤子到处找钉子。我十几年前在英伟达责任的时候，英伟达照旧一家不太起眼的小公司。其时在硅谷约聚，女生一外传你来自英伟达，礼貌性打个呼唤就走。

　　直到2013年，黄晓煌入选杭州市江干区的“百东谈主筹划”，得回了150万元的启动资金，才解了燃眉之急。随后，浙大学友王淮的天神轮投资和IDG老本的加入，让公司渐渐走上正轨。

　　2016年，群核科技完成了数千万好意思元的C轮融资，估值达到5亿好意思元。2018年，D轮融资超1亿好意思元，投后估值约6亿好意思元。2019年，高瓴领投的D+轮融资后，公司估值跃升至10亿好意思元。2021年10月底，公司完成最新一轮融资，其时认购股份成本价是1.46好意思元/股，以其总股本15.39亿股估算，估值约22.47亿好意思元（约合东谈主民币163.03亿元）。

　　其中得回了IDG老本、纪源老本、顺为老本、云启老本、经纬创投、线性老本、Hearst、Pavillion、高瓴创投、Coatue等多家驰名机构的投资。

　　《招股书》自满，在IPO前，黄晓煌、陈航和朱皓对群核科技的合手股比例分辨约为15.46%、11.04%和4.22%。IDG老本、纪源老本、高瓴创投均合手有群核科技超10%的股份。其中，顺为老本是由雷军创办的投资机构。

　　2025年2月18日，群核科技推出了“星核东谈主才筹划”，招募民众高精尖校园东谈主才，提供最高百万级的薪酬待遇（含期权），实习生月薪最高达1.2万元。

　　黄晓煌在一又友圈中感叹：“杭州是一座能让东谈主静下心来，褂讪作念商榷、省心搞创业的城市。群核创立之初，杭州市政府给了咱们150万的无偿资金扶合手，去作念尝试。如今，我但愿能拿出更具竞争力的待遇，勾引更多优秀年青东谈主一都加入群核，探索前沿时刻立异。”

　　群核科技手脚 “杭州六小龙”之一打头阵冲刺 IPO，从无东谈主问津的小团队，成长为行业里的后劲股。如今面对国内研发的大笔“烧钱”和国外市集的风险，能否获胜上市呢？

　　你看好“杭州六小龙”之一群核科技冲刺IPO吗？

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