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　　汇丰：市集还是低估英伟达欧洲杯体育，2026财年增长也有保证

　起头：华尔街见闻　赵颖

　　汇丰以为，市集低估了NVL做事器架构以及GB200本领上风带来的收入增长。

　　“芯片之王”英伟达事迹再超预期，周四好意思股盘前大涨近7%。

　　汇丰在最新的分析讨教中指出，公司处罚层对改日需求预期也较为乐不雅，而在NVL做事器架构以及GB200的本领上风下，2026财年增长也有保证。

　　一季度英伟达营收达到260亿好意思元，高于市集预期的247亿好意思元，毛利率为78.4%，高于市集预期的77.0%。

　　更令东说念主惊喜的是，英伟达处罚层向市集传递了苍劲的增长预期。公司忖度第二季度营收将达到280亿好意思元，高于分析师预期的270亿好意思元，主要收货于数据中心芯片的苍劲需求，但忖度二季度毛利率降至75.5%。

　　忖度改日，汇丰以为2024年下半年居品过渡风险有所裁汰：

跟着台积电产能的彭胀，公司重磅GPU居品H100和H200的供应枯竭状态料将取得改善。咱们忖度在2025财年，孤立的B100和GB200的收入分辨为150亿好意思元和45亿好意思元，能够说与Blackwell联系的总收入为195亿好意思元，占数据中心总收入的19%。

　　汇丰以为，市集仍低估NVL做事器架构以及GB200平台的本领上风带来的影响，这将是其FY26e数据中心增长的最迫切驱能源：

鉴于NVL36/72的显耀ASP溢价，忖度2026财年数据中心收入将达到1790亿好意思元，比市集预期的1300亿好意思元特出38%。2026财年总体销售额和每股收益（EPS）预测分辨为1960亿好意思元和45.16好意思元，比市集共鸣预测的1445亿好意思元和32.66好意思元分辨特出36%和38%。

　　此外，汇丰督察英伟达1350好意思元的指标价，较其现在股价还有42%飞腾空间，指标市盈率（PE）30倍。

　　风险请示及免责条件

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